银河证券指出，三季度银行业绩短期受其他非息收入扰动 ，但规模稳增仍形成业绩支撑 ，息差企稳趋势不变，利息净收入进一步改善，中收也呈现持续回暖态势 ，资产质量平稳 ，拨备释放对净利增长贡献提升。政策引导银行信贷结构优化、呵护息差，资本市场回暖打开中收增长空间 ，同时 ，十五五规划出台推动银行业长期转型，关注政策成效释放 、行业变革进展及基本面修复机遇 。银行中期分红力度不减 ，红利价值持续凸显 。
全文如下【银河银行张一纬】行业深度丨短期扰动不改业绩回升趋势——2025年三季度上市银行业绩综述
核心观点
营收增速短期回落 ，净利改善延续：2025Q1-Q3，上市银行营收同比+0.9% ，拨备前利润同比+0.62% ，归母净利润同比+1.46%，增速分别较上半年-0.13pct 、-0.51pct、+0.69pct；年化加权平均ROE10.61% ，同比-0.6pct。整体来看 ，其他非息扰动营收，但规模平稳增长仍形成业绩支撑，同时 ，拨备回冲对净利增长贡献度提升。板块业绩有所分化 ，国有行业绩延续稳健修复，净利重回正增；城商行业绩增速仍保持行业领先 。
规模温和扩张 ，息差边际企稳 ，负债成本改善持续显效：2025Q1-Q3，上市银行利息净收入同比-0.62% ，降幅较上半年进一步收窄 。具体看 ，资产规模平稳增长，其中贷款增速有所放缓 ，主要受弱需求叠加化债影响 ，而金融投资力度适度加大。同时，信贷结构调优 ，重点领域贷款增长预计保持高景气 ，对公强、零售弱的格局强化 。存款增长继续修复，其中，叫停手工补息影响消化叠加低基数效应下 ，国有行 、股份行改善幅度较大 。定期存款仍为主要增长来源但久期优化。伴随存款利率下调 、资本市场活跃度提升 ，存款搬家现象延续，负债稳定性关注度有望上升 。样本银行净息差1.55% ，较上半年-1BP ，降幅有所收窄，存款利率下调、定存到期重定价 、银行主动加强负债结构优化调整对息差形成积极支撑 ，部分区域行息差出现企稳回升迹象 。
中收持续回暖 ，其他非息业务扰动延续：2025Q1-Q3，上市银行非息收入同比增速降至4.98%。其中 ，中收同比+4.6% ，增速延续逐季改善，预计主要受益于资本市场回暖 ，代销基金 、理财等业务迎来增长机遇 。投资业务波动扰动其他非息收入 ，主要受债市波动影响，公允价值亏损较多，但投资收益同比稳增20.59% 。国有行其他非息表现仍稳健 ，预计主要与其配置盘占比较高而交易盘占比较小有关。
资产质量平稳 ，拨备覆盖率小幅下行，中小行资本补充必要性提升：9月末 ，上市银行不良贷款率1.15% ，与上半年持平 。对公资产质量预计稳健，零售风险继续平稳暴露 。上市银行拨备覆盖率283.17% ，较上半年-4.11pct。三季度释放拨备平滑业绩的力度有所提升。上市银行核心一级资本充足率环比-2BP至10.55% ，其中城商行下降较多，部分银行已通过转债转股夯实资本 ，但考虑到该类银行信贷增速较快、资本消耗大 ，后续资本补充必要性增强 。
投资建议
三季度银行业绩短期受其他非息收入扰动，但规模稳增仍形成业绩支撑 ，息差企稳趋势不变 ，利息净收入进一步改善，中收也呈现持续回暖态势，资产质量平稳 ，拨备释放对净利增长贡献提升 。政策引导银行信贷结构优化 、呵护息差 ，资本市场回暖打开中收增长空间，同时 ，十五五规划出台推动银行业长期转型 ，关注政策成效释放 、行业变革进展及基本面修复机遇。银行中期分红力度不减，红利价值持续凸显 。
风险提示
经济不及预期 ，资产质量恶化风险；利率下行 ，NIM承压风险；关税冲击，需求走弱风险 。
（文章来源：人民财讯）
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